nUSDT’ye karşı Ethena sUSDe
İkisi de delta-nötr; benzerlik burada bitiyor. sUSDe’nin nakit akışı perp funding — longların shortlara ödemeye devam edeceğine yapılan bir bahis. Bu rejim zaten %20’lerden ~%4’e sıkıştı ve riskten kaçış dönemlerinde negatife dönüyor. nUSDT’nin nakit akışı ise bir ağ ücreti: piyasa açgözlü de olsa korkmuş da olsa, TRON’daki her USDT transferi Enerji gerektirir. Sürükleyici güç transfer hacmi ve TRON günde 22 milyar doların üzerinde takas ediyor. Takas: sUSDe’den 7 günde, nUSDT’den 21 güne kadar çıkılır — piyasa ruh haline bağlı olmayan getirinin bedeli budur.
nUSDT’ye karşı kredi piyasaları (Aave, JustLend)
Düz kredi verme dürüst referans noktasıdır — anında çıkış, savaşta test edilmiş sözleşmeler, %2–3. nUSDT JustLend’in üzerine kuruludur: USDT’niz orada teminat olarak durur ve aynı mevduat oranını kazanır; borç alınan TRX’in enerji bacağı bunun üstüne ~3 puan daha ekler. Anında çıkıştan vazgeçer, strateji riski eklersiniz; karşılığında bunu enerji bacağı öder. Kredi oranlarına çakılı bir alt seviye yoktur — oran, stratejinin kazandığıyla birlikte dalgalanır.
nUSDT’ye karşı stUSDT ve borsa Earn
Bu ürünlerin ortak bir özelliği var: teminatı doğrulayamazsınız. stUSDT asgari ayrıntıyla “RWA” diyor; borsa Earn programı ise borsaya verilmiş teminatsız bir kredidir. nUSDT’nin pozisyonları — teminat, borç, stake, delegasyonlar, çıkış kuyruğu — herkes tarafından her an TronScan’de okunabilir. Doğrulanabilirlik pazarlama sitesinin bir özelliği değil, mimarinin bir niteliğidir.
nUSDT neyi vaat etmiyor
Çift haneli APY yok (enerji piyasası bunu artık sürdürülebilir biçimde ödemiyor), anında çıkış yok (TRON unstake süresi ağ kuralı gereği 14 gün), sabit oran yok (yayınlanan oran gerçekleşen getiriyi izler ve her mutabakatta değişebilir). Bu üçünü aynı anda vaat eden ürünler, size adını söylemek istemedikleri bir yerden ödeme yapıyor.